دور الاسواق المستقبلية في التحويط لمخاطرة الاسعار - دراسة تطبيقية على مستقبليات النفط الخام

الملخص

الغرض الرئيس لهذا البحث هو التحويط المخاطرة أسعار النفط الخام التي تتداول في الأسواق المستقبلية والتي أصبحت أحد أهم مجالات الاستثمار الحديثة على الصعيدين المحلي والعالمي. إذ يتم التعامل في هذه الأسواق كافة أنواع الموجودات السلعية وغير السلعية والمختلف دول العالم. وأن أداة التعامل في هذه الأسواق هي العقود المستقبلية. لقد تضمن الإطار النظري للبحث مفردات معرفية تكشف عن ماهية الموضوع بشكل وافي والتي شملت الأسواق المستقبلية، العقود المستقبلية، وظائف الأسواق المستقبلية، نموذج التسعير المستقبلي، التحويط وتخفيض مخاطرة الأسعار، استراتيجيات التحويط. فيما شملت منهجية البحث توضيحاً وافياً لمشكلته وفرضيته التي مفادها يؤدي اتباع نسبة التحويط المنخفضة للمخاطرة BRM إلى تخفيض أفضل لخسارة مركز التحويط وبالتالي تخفيض مخاطرة الأسعار إلى أدنى حد ممكن منها في النسبة البسيطة"، ومن ثم الأهداف. وطالما أن هذا البحث هو واحد من البحوث التطبيقية التي تتناول مستقبليات السلع ولما كان النفط الخام هو من أهم سلع المستقبليات لذلك جرى اختيار نفط البصرة وكركوك مجالاً تطبيقياً للبحث بعد ربطهما بعقد مستقبلية نفط برنت. وخلص البحث إلى استنتاجات معرفية مهمة كان من أبرزها أن تخفيض مخاطرة الأسعار إلى أدنى حد ممكن يعتمد على عدد العقود اللازمة للتحويط وفق نسبة التحويط البسيط ونسبة التحويط المخفضة للمخاطرة وبالتالي فهو مرتبط ببيتا (مخاطرة) العقد المستقبلي وسلوك الأسعار الحاضرة والمستقبلية. وظهر أن تحويط نفط البصرة بمستقبلية برنت يكون أكثر فاعلية في تخفيض مخاطرة الأسعار إلى أدنى حد ممكن باستخدام نسبة التحويط البسيطة فيما تبين أن تحويط نفط كركوك بمستقبلية برنت يكون أكثر فاعلية في تخفيض مخاطرة الأسعار إلى أدنى حد ممكن باستخدام نسبة التحويط المخفضة للمخاطرة.