لتحوط المالي لمخاطرة أسعار الصرف باستعمال أدوات الهندسة المالية

الملخص

أن التغيرات الجذرية التي شهدتها الأسواق المالية ومنها سوق الصرف الأجنبي خلال العقود الأخيرة وزيادة التقلبات غير المتوقعة في تلك الأسواق أسهمت في زيادة تعرض المستثمرين للعديد من المخاطر غير التقليدية تتمثل أحداها في التقلبات غير المتوقعة في أسعار الصرف الأجنبي والتي تؤدي بدورها إلى تقلبات في القيمة الحالية للتدفقات النقدية المتوقعة في المستقبل مما ينعكس سلباً في قيمة المنشأة وذلك يفرض تحدياً لتلك الشركات في السعي لمواجهة مخاطر أسعار الصرف والبحث عن السبل الكفيلة في تحييد تلك المخاطر وتقلبها والتي تعد القضية المهمة والرئيسة في مجال المالية الدولية التي حظيت باهتمام بارز من قبل المنظرين والباحثين في هذا المجال وتعدد الطرق المستخدمة في عملية التحوط ضد تقلبات أسعار الصرف الاسمية في الأجل القصير وتتمثل بشكل رئيس في استخدام أدوات الهندسة المالية (المشتقات) ألتي تشمل العقود الآجلة والمستقبلية والخيارات والمبادلات ولغرض اختيار الطريقة الأفضل للتحوط ينبغي المناضلة بين عوائد وكلف كل منهما والتأثيرات الممكنة في تخفيض المخاطرة ومدى ملائمتها للبعد الزمني الذي تغطيه مخاطرة العملات فمن الطبيعي أن تقارن الشركات متعددة الجنسية والمستثمرين الدوليين التدفق النقدي الذي تتوقعه من كل طريقة مستخدمة في التحوط قبل اختيار أي منهما كما أن اختيار طريقة التحوط الملائمة يمكن أن تتغير عبر الوقت ويمكن أن تتغير المزايا النسبية لكل منهما .