قياس ميول المستثمرين وأثرها في بعوائد الاستثمار بالأوراق المالية

دراسة تطبيقية في سوق العراق للأوراق المالية "قطاع المصارف " للمدة 2007-2017

المؤلفون

  • علاء محسن مطلق كلية الإدارة والإقتصـــاد _ جامعة كربـــلاء
  • علي احمد فارس كلية الإدارة والإقتصـــاد _ جامعة كربـــلاء

الكلمات المفتاحية:

ميول المستثمرين، المزاج , الحدس، العاطفة، بعوائد الأسهم

الملخص

تهدف الدراسة الى تفسير وتحليل ميول المستثمرين وذلك لبيان اثرها في أسعار الأوراق المالية ولتحقيق بعوائد إضافية عن طريق دراسة البيانات التاريخية لقطاع المصارف في سوق العراق للأوراق المالية بالاعتماد على العديد من المؤشرات مثل مؤشر حجم التداول و مؤشر عدد الأسهم المتداولة و مؤشر عدد العقود وبيان مدى اثرها في مستوى العائد اذ ان الدراسات النفسية تدعم وجود تأثير لكثير من العوامل في المزاج مثل الطقس والاحداث وغيرها والذي بدوره سيؤثر في قرارات المستثمرين في سوق العراق للأوراق المالية , استندت الدراسة الى معضله نظرية متمثلة باستمرار الجدل الفكري بين انصار النظريات المالية التقليدية والمدافعين عن النظرية المالية السلوكية , ومشكلة تطبيقية تتعلق بعدم الاهتمام بميول المستثمرين التي تؤثر في قرارات الاستثمار التي يعاني منها المستثمرون في سوق العراق للأوراق المالية عند اتخاذهم القرار الاستثماري كما وتحاول هذه الدراسة تسليط الضوء في اهم البراهين المثبتة عبر طرح الأفكار والمرتكزات التي يتخذها المنهج السلوكي الذي أضاف المتغيرات السلوكية النفسية والاجتماعية المؤثرة في عملية اتخاذ القرار الاستثماري من اجل التنبؤ بتحركات وأداء الأسواق المالية , وقد استخدمت الدراسة أسلوب تحليل البيانات التاريخية أذ استهدفت الدراسة البيانات الموسمية لقطاع المصارف في سوق العراق للأوراق المالية, هذا واستعانت الدراسة بمجموعة من التحليلات والاختبارات الإحصائية والمالية باستخدام البرنامج الاحصائي Spss & Excel , وتوصلت الدراسة الى مجموعة من الاستنتاجات أهمها : تؤثر ميول المستثمرين في بعوائد الاستثمار بالأوراق المالية, وقد اتخذت الدراسة العديد من التوصيات أهمها تجنب الاستثمار في الأوقات التي تظهر تأثيرات سلبية في حركة السوق نتيجة تأثر ميول المستثمرين بالظروف الاجتماعية او الموسمية ومتابعة تحركات السوق بشكل حذر لتجنب الخسارة المتوقعة

السيرة الشخصية للمؤلف

علي احمد فارس ، كلية الإدارة والإقتصـــاد _ جامعة كربـــلاء

استاذ مساعد دكتور  - تخصص ادارة مالية

المراجع

- الحسناوي , ميثم ربيع و المنصور , هبة الله مصطفى "تأثير الطقس في بعوائد الاستثمار بالأسهم العادية " , دراسة تطبيقية مقارنة للبورصتين العراقية و الأردنية , 2015

- طعمة , حسين , الاختبارات الإحصائية " أسس وتطبيقات " الطبعة الأولى , دار صفاء للنشر والتوزيع – عمان , 2011 .

ثانيا : المصادر الأجنبية

- Abbes, M.B., Abdelhedi-Zouch, ´ M., Does hajj pilgrimage affect the Islamic investor sentiment? Res. Int. Business Finance (2015).http://dx.doi.org/10.1016/j.ribaf.2015.02.011

- Baker , Malcolm, Wurgler, Jeffrey , Investor Sentiment And The Cross-Section Of Stock Returns , The Journal Of Finance • Vol. Lxi, No. 4 , August 2006 . https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2006.00885.x

- Baker , Malcolm, Wurgler, Jeffrey , Investor Sentiment In The Stock Market , Journal Of Economic Perspectives—Volume 21, Number 2—Spring 2007 . https://www.aeaweb.org/articles?id=10.1257/jep.21.2.129

- Baker,Malcolm, Wurgler , Jeffrey ,The equity share in new issues and aggregate stock returns, October 1, 1999. http://ssrn.com/abstract=172548

- Barber ,Brad M, Huang, Xing, Odean, Terrance, Which Factors Matter to Investors? Evidence from Mutual Fund Flows, May 18, 2016. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2408231

- Barber, Brad M., Odean, Terrance, Zhu, Ning, Systematic Noise, May 2006. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=474481

- Barberis , Nicholas , Shleifer , Andrei , Vishny , Robert , A model of investor sentiment , Journal of Financial Economics 49 p 307-343 , 1998 .

- Bormann, Sven-Kristjan, Sentiment Indices on Financial Markets: What Do they Measure? , No. 2013-58 | October 31, 2013.

- Brown ,Gregory W. , Cliff, Michael T. , " Investor sentiment and the near-term stock market ", Journal of Empirical Finance , doi:10.1016/j.jempfin.2002.12.001, 2004.

- Brown ,Gregory W. , Cliff, Michael T." Investor Sentiment and Asset Valuation", The Journal of Business, Vol. 78, No. 2, http://www.jstor.org/stable/10.1086/427633?origin=JSTOR-pdf ,2005.

- Corredor, E. Ferrer & Santamaria, R. " The Impact of Investor

- Denecke, Kerstin, Deng, Yihan, Sentiment analysis in medical settings: New opportunities and challenges, ARTMED 1393,2015. http://dx.doi.org/doi:10.1016/j.artmed.2015.03.006

- Edmans, Alex, García, Diego, Norli, Øyvind ," Sports Sentiment and Stock Returns ", The Journal of Finance, Vol. 62, No. 4,2007.

- El-Din, Doaa Mohey, Hussein, Mohamed, A survey on sentiment analysis challenges, Journal of King Saud University – Engineering Sciences,2016. https://doi.org/10.1016/j.jksues.2016.04.002

- Fisher ,Kenneth L , Statman, Meir," Investor Sentiment and Stock Returns", Financial Analysts Journal, Vol. 56, No. 2, 2000.

- Gupta ,Rangan, Hammoudeh ,Shawkat , Modise ,Mampho P., Nguyen, Duc Khuong, Can economic uncertainty, financial stress and consumer sentiments predict U.S. equity premium?, Int. Fin. Markets, Inst. and Money 33 (2014) 367–378,2014. http://dx.doi.org/10.1016/j.intfin.2014.09.004

- Guzmán, Giselle, Using Sentiment to Predict GDP Growth and Stock Returns,2012. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2003068

- Hirshleifer, David, Shumway, Tyler, Good Day Sunshine: Stock Returns and the Weather, March 28, 2001. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=265674

- Hoffmann, Arvid O. I., Shefrin, Hersh, Pennings, Joost M. E., Behavioral Portfolio Analysis of Individual Investors,2010. http://ssrn.com/abstract=1629786

- Hribar,Paul and Quinn , Phillip, Managers and Investor Sentiment, January 24th, 2013. http://ssrn.com/abstract=2240631

- Hsieh ,Tsung -Han , , Li ,Youwei , McKillop , Donal G., Wu ,Yuliang , Liquidity Skewness in the London Stock Exchange, International Review of Financial Analysis, 2017. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2017.12.006

http://dx.doi.org/10.1080/00128775.2015.1079139 ,2015 .

http://www.economics-ejournal.org/economics/discussionpapers/-58.

- Li ,Xiaodong , Xie, Haoran, Chen, Li, Wang, Jianping, Deng, Xiaotie, News impact on stock price return via sentiment analysis, Knowledge-Based Systems,2014. http://dx.doi.org/10.1016/j.knosys.2014.04.022

- Liang, Jiguang, Liu, Ping, Tan, Jianlong, Bai, Shuo, Sentiment Classification Based on AS-LDA Model, Procedia Computer Science 31 ( 2014 ) 511 – 516,2014. http://www.sciencedirect.com/

- Lien, Donald, (Jeffrey) Yu, Chia-Feng, Production and hedging with optimism and pessimism under, International Review of Economics and Finance,2017. http://dx.doi.org/10.1016/j.iref.2017.04.001

- Liston, Daniel Perez, Sin Stock Returns and Investor Sentiment,2015. http://dx.doi.org/doi:10.1016/j.qref.

- Loewenstein, G.F., Elke, U.W., Christopher, K.H., and Welch, N. “Riskas feelings”. Psychological Bulletin, vol. 127, 2001.

- Oehler, Andreas, Rummer, Marco, Smith, Peter N., IPO Pricing and the Relative Importance of Investor Sentiment – Evidence from Germany,2005. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=592302

- Renault, Thomas, Intraday online investor sentiment and return patterns in the U.S. stock market, Journal of Banking and Finance, Volume 84, November,2017. http://dx.doi.org/10.1016/j.jbankfin.2017.07.002

Sentiment on Stock Returns in Emerging Markets: The Case of Central European Markets", Eastern European Economics, no53,vol 4,

- Shefrin ,Hersh M., Statman, Meir, Explaining Investor Preference For Cash Dividends , Journal Of Financial Economics 13 (1984) 253-282. North-Holland,1984. https://doi.org/10.1016/0304-405X(84)90025-4

- Stoilkovska, Biljana, Marković, Zorica, The Role Of Optimism-Pessimism In Anticipatory Psychological Contract Formation, Procedia - Social and Behavioral Sciences 171 ( 2015. https://doi.org/10.1016/j.sbspro.2015.01.100

- Tetlock , Paul C., Giving Content to Investor Sentiment: The Role of Media in the Stock Market, Journal of Finance, Forthcoming, 21 Mar, 2005. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=685145

- Tsai , Chun , Wealth effect and investor sentiment , North American Journal of Economics and Finance 38 ,p 111–123, 2016 .

- Tsukioka Y., Yanagi J. & Takada T., Investor sentiment extracted from internet stock message boards and IPO puzzles, International Review of Economics and Finance,2017. https://doi.org/10.1016/j.iref.2017.10.025

- Uygur ,Taş , Modeling the effects of investor sentiment and conditional volatility in international stock markets , Journal of Applied Finance & Banking, vol.2, no.5, p 239-260 , 2012 . http://www.scienpress.com/Upload/JAFB/Vol%202_5_15.pdf

- Vyas ,Vishal, Uma ,V., An Extensive study of Sentiment Analysis tools and Binary Classification of tweets using Rapid Miner, Procedia Computer Science 125 (2018) 329–335, 2017.

- Poornima , S, Ramesh , Aruna P , " A study on optimal portfolio construction using sharpes single index model with special preference to selected sectors listed in NSE, National Journal of Advanced Research, Volume 2; Issue 3, 2016.

التنزيلات

منشور

2024-10-09

كيفية الاقتباس

علاء محسن مطلق, & علي احمد فارس. (2024). قياس ميول المستثمرين وأثرها في بعوائد الاستثمار بالأوراق المالية : دراسة تطبيقية في سوق العراق للأوراق المالية "قطاع المصارف " للمدة 2007-2017. المجلة العراقية للعلوم الادارية, 15(61), 147–170. استرجع في من https://journals.uokerbala.edu.iq/index.php/ijas/article/view/2254