العلاقة بين الملكية الإدارية ونسبة المديونية في ضوء الخصائص المالية للشركة وهيكل الملكية دراسة حالة الأردن

المؤلفون

  • مؤيد محمد علي الفضل
  • أزهر صبحي الجبوري

الكلمات المفتاحية:

الملكية الإدارية، نسبة المديونية، هيكل الملكية

الملخص

استهدف الدراسة فحص العلاقة بين الملكية الإدارية ونسبة المديونية وذلك لمعرفة ما إذا كان للملكية الإدارية الأثر المهمة في تحديد تركيبة هيكل رأس المال من عدمه، وذلك في ظل مجموعة من الخصائص المالية للشركة، تارة، وتارة أخرى في ظل مكونات هيكل الملكية، بوصفهما متغيرات ضابطة لسلوك المديرين اتجاه نسبة المديونية. وقد أجريت الدراسة على عينة مكونة من 87 شركة مسجلة في بورصة عمان للمدة 2010 – 2014. وقد جاءت نتائج اختبار الفرضية الأولى مدعمة لأثر الحافز في الاعتماد على الديون عندما تكون نسبة الملكية الإدارية منخفضة ومدعمة لأثر الحماية عندما ترتفع نسبة الملكية الإدارية. كما ايدت نتائج اختبار الفرضية الثانية التوجهات الفكرية للدراسات السابقة بشأن العلاقة العكسية بين تركز الملكية الإدارية ونسبة المديونية، وان دور هيكل الملكية التأثير تلك العلاقة، إنما يعتمد على فرضية التقارب في المصالح

المراجع

أولاً- المراجع العربية

حسين, ماجدة عزت, (2015), (أثر العلاقة التبادلية بين هيكل الملكية المركزة والتحفظ المحاسبي على الأداء المؤسسي للشركات المساهمة في ظل الظروف الاقتصادية والسياسية لمصر, ودراسة تطبيقية), مجلة المحاسبة والمراجعة, (كلية التجارة, جامعة بني سويف, مصر), المجلد 3, ع.3, ص ص 193 – 234.

رمضان, عماد زياد وصالح خليل العقدة, (2011), "محددات هيكل رأس المال في الشركات المساهمة العامة الأردنية: دراسة واقع سوق الأوراق المالية الأردني للفترة 2000 – 2006", المجلة الأردنية في إدارة الأعمال, (الجامعة الأردنية), المجلد 7, ع.2, ص ص 228 – 244.

عفيفي, هلال عبد الفتاح, (2011), "العلاقة بين هيكل الملكية وجودة الأرباح: دراسة اختباريه في البيئة المصرية", مجلة التجارة والتمويل (كلية التجارة – جامعة طنطا –مصر), العدد 2, ص ص 157 – 243.

الديحاني, طلاع محمد وخالد محمد السعد, (2007), "هيكل الملكية وعلاقته بالهيكل المالي: دراسة تطبيقية على الشركات المدرجة في سوق الكويت للأوراق المالية", المجلة العربية للعلوم الإدارية ( جامعة الكويت), مج 14, ع2, ص ص 209-235.

الزبيدي, حمزة وحسين سلامة, (2014), "اختبار أثر بعض العوامل المحددة لهيكل رأس المال: دراسة تحليلية للشركات المدرجة في السوق المالية السعودية", مجلة جامعة الملك عبد العزيز (الاقتصاد والإدارة –السعودية), مجلد 28, ع10, ص ص 27-70.

الكيلاني, قيس أديب, (2010), "العلاقة بين تركيبة الملكية وتركيب رأس المال في الشركات الصناعية الأردنية: دراسة تطبيقية للفترة 2004-2008", مجلة تنمية الرافدين, (جامعة الموصل, العراق), مج 32, ع 100, ص ص 177-188.

المليجي, هشام حسن عواد, (2010), "أثر هيكل الملكية المركزة على المحتوى المعلوماتية للتقارير المالية بالتطبيق على الشركات العائلية في مصر", المجلة العلمية للبحوث والدراسات التجارية, (كلية التجارة وإدارة الأعمال, جامعة حلوان, مصر) ع 4, ص ص 13-56.

ألمؤمني, غازي فلاح وعلي محمود حسن, (2011), "محددات اختيار الهيكل المالي بشركات الأعمال: دراسة تحليلية لشركات قطاع الخدمات المدرجة في بورصة عمان", مجلة دراسات للعلوم الإدارية (الجامعة الأردنية) مجلد 38, ع.2, ص ص 367-379.

نعيمة, عبدي, (2014), "أثر هيكل الملكية في تحقيق مبادئ حوكمت المؤسسات: دراسة نقدية تحليلية", مجلة الواحات للبحوث والدراسات( الجزائر) المجلد 7, ع2, ص ص 87-99.

هاشم, صبيحة قاسم, (2015), "نظريات هيكل التمويل الحديثة: تطبيق عملي لنظرية الالتقاط ودورة حياة الشركة: بحث تحليلي لعينة من الشركات الأجنبية", مجلة العلوم الاقتصادية والإدارية, (كلية الإدارة والاقتصاد, جامعة بغداد, العراق), المجلد 21, ع 83, ص ص 64 -85.

يوسف, علي, (2012), "أثر محددات هيكل ملكية المنشأة في تحفظ التقارير المالية: دراسة تطبيقية", مجلة جامعة دمشق للعلوم الاقتصادية والقانونية (جامعة دمشق، سوريا), مجلد 28, العدد الأول, ص ص 235 – 263.

ثانياً- المراجع الأجنبية:

Adebiyi, W.K. and Johnson K. Olowookere, (2016), "Ownership Structure and The Quality of Financial Reporting: Evidence Form Nigerian Deposit Money Bunks", International Journal of Economics, Commerce and Management, UK, Vol. IV, No. 1, pp. 541-552.

Agyei, A. and A. R. Owusu, (2014), "the Effect of Ownership Structure and Corporate Governance on Capital Structure of Ghanaian Listed Manufacturing Companies", International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Science, Vol. 4, No.1, pp 109-118.

Alaryan, L. A., (2015), "Relationship Between Ownership Structure and Earning Quality", Basic Research Journal of Business Management and Accounts, Vol. 4, No 8, pp. 200-205.

Al-Dhamari, R. Ahmed and Ku Nor Izad Ku Ismail, (2014), "Association Between Board Characteristics and Earning Quality: Malaysian Evidence", Journal Pengurusan, Vol. 41, PP. 43 – 55.

Al-Najjar, B. and Peter Taylor, (2009), "The Relationship Between Capital Structure and Ownership Structure: New Evidence From Jordanian Panel Data", Managerial Finance, Vol. 34, No. 12, pp. 919 – 933.

Armstrong, C., E. John, D. J, Taylor Core and R. E. Verrecchia, (2011), "When Does Information Asymmetry Affect the Cost of Capital", Journal of Accounting Research, Vol. 49, No. 1, pp. 1-40.

Baker, M. and J. Wurgler, (2002), "Market Timing and Capital Structure", The Journal of Finance, Vol. LV 111, No. 1.

Bharath, S. T., P. Pasquariello and G. Wu, (2009), Does Asymmetric Information Drive Capital Structure Decisions?" Review of Financial Studies, Vol. 22, No. 8, pp. 3211 – 3243.

Boujelbene, Y. and L. Basses, (2012), "The Determinant of Information Asymmetry Between Managers and Investors: A Study on Panel Date" , IBIM Business Review, pp. 1 -11.

Brealey, R, S. Myers and F.Allen (2017), Principle of Corporate Finance (12th Edition N. y., McGraw-Hill Education).

Castanlas, R. (1983), "Bankruptcy Risk and Optimal Capital Structure", The Journal of Finance, Vol. 38, pp. 1617-1635.

Darmad, S. and A. Sodikin, (2013), "Information Disclosure by Family, Controlled Firms: The Role of Board Independence and Institutional Ownership", Asian Review of Accounting, Vol. 21, No. 3, PP. 223-240.

Din, Sarah-u and Yasmin Javid, (2012), "Impact of Ownership on Financial Policies and The Firms Performance: Evidence Pakistani Manufacturing Firms", https://mpra.ub.uni-muenchen-de/37560/ .

D'Mello, R. and M. Mirand, (2010), "Long – Term Debt and Overinvestment Agency Problem", Journal of Banking and Finance, Vol. 34, pp. 324-335.

Flannery, M. J. and K. P. Raman, (2006), "Partial Adjustment Toward Target Capital Structure," Journal of Financial Economics, Vol. 79, No. 3, pp. 469-506.

Hong Vo, Duc and Van Thanh –Yen Neguyen, (2014), "Managerial Ownership, Leverage and Dividend Policies Empirical Evidence From Vietnams Listed Firms", International Journal of Economics and Finance, Vol. 6, No.5, pp. 274-284.

Hope, O., (2013), "Large shareholders and Accounting Research", China Journal of Accounting Research, Vol. 6, No. 1, PP. 3-20.

Havakimon, (2006), "Are Observed Capital" Structure Determined by Equity Market Timing?", Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 41, No. 1, pp. 221-243.

Hubert De Bruslerie, Omen Latrous, (2012), "Ownership Structure and Debt Leverage: Empirical Test of Trade-off Hypothesis on French Firms", Journal of Multination Financial Management, Vol. 22, No. 4, pp. 111-130.

Hughes, I., I. Lin and J. Lin, (2007), "Information Asymmetry, Diversification and Cost of Capital", The Accounting Review, Vol. 82, pp. 705-730.

Karmozdi, M. and Hadi Karmizdi, (2013), "An Analysis of the Effect of Managerial Ownership on Financial Policies and the Performance of Listed Companies in Tehran Stock Exchange", World Applied Sciences Journal, Vol. 27, No. 10, pp. 1312-1317.

Nezhad, S. H. Saleh, A. Ramayana and M. K. Malekkheyli, (2013), "The Relationship Between Managerial Ownership, Capital Structure and Market Value of Firms: Evidence From Tehran Stock Exchange", World Applied Sciences Journal, Vol. 28, No. 9, pp. 1289-1300.

Huang, G. and F. M. Song, (2006), "The Determinates Capital Structure: Evidence from Chinas", China Economic Review, Vol. 17, pp. 14-36.

Jensen, M and W. H. Meckling, (1976), "Theory of the Firms, Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure", Journal of Financial Economics, Vol. 3, No. 4, PP. 305 – 360.

Kazwmian, S. and Z. M. Sanusi, (2015), "Earning Management and Ownership Structure", International Accounting and Business Conference, pp. 618-624.

King, M. R. and Santor Eric, (2007), "Family Values: Ownership Structure, Performance and Capital Structure of Canadian Firms", www.bankofcanada.ca

Kim, y. S. Li, C. Pan and L-Zuo, (2013), "The Role of Accounting Conservation in the Equity Market: Evidence From Seasoned Equity Offering", The Accounting Review, Vol. 88, No. 4, pp. 1327-1356.

Komera, S. and P. J. Jijo Lukose, (2013), "Capital Structure Choice, Information Asymmetry and Debt Capacity: Evidence from India", Journal of Economics and Finance, No 1, 2013, pp, 1 – 25.

Lafond, R. and S. Roychowdhury, (2008), "Managerial Ownership and Accounting Conservatism", Journal Accounting Researen, Vol. 45, No 1, pp. 101-135.

Lo’pez It Urriaga, F. J and J. A. Rodriguez – Sanz, (2012), "Ownership Structure Financial Decisions, and Institutional Setting: An International Analysis Through Simultaneous Equations", Economics Research International, PP. 1 – 12.

Lamber, R. A., Christian L. and R. E. Verrecctia, (2007), "Information Asymmetry, Information Precision and Cost of Capital", Review of Finance, Vol. 16, ip. 1-29.

Lotto, J., (2013), "The Interrelationship Between Corporate Ownership Structure and Leverage", ARPN Journal of Science and Technology, Vol. 2, No. 8, pp. 556 – 564.

Luo, M., T. Chen and L. Yan, (2014), "Price Information's and Institutional Ownership: Evidence From Japan", Review of Quantitative Finance and Accounting, Vol. 42, No. 4, PP. 627-651.

Modigliani, F. and M. Miller, (1958), "The Cost of Capital Corporation Finance and the Theory of Investment", American Economic Review, Vol. 48, June, pp 261-277.

Moussa, Fotms B. and J. Chichti, (2013), "A Nonlinear Simultaneous Equation Analysis of Managerial Ownership and Debt policy: Evidence From Tunisian Stock Exchange", International Journal of Accounting and Financial Reporting, Vol. 3, No. 2, pp. 225-253.

Mueller, F. and A. Spitz-Oener, (2006), "Managerial Ownership and Company Performance in German Small and Medium- Size Private Enterprises'", German Economic Review, Vol. 7, No, 2, pp. 233-247.

Myers, S. C, (1977) "Determinates of Corporate Borrowing", Journal of Financial Economics, Vol. 5, No 2, pp. 147 – 175.

Myers, S. C., (1984), "The Capital Structure Puzzle," Journal of Finance, Vol. 39, pp. 575 – 592.

Myers, S. C. and N. S. Majluf, (1984), "Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do Not Have", Journal of Financial Economics, Vol. 13, pp. 187-221.

Pukthnanthoing, K., T. Walker and D. Thiengtham, (2013), "Does Family Ownership Create or Destroy Value? Evidence From Canada, International Journal of Managerial Finance, Vol. 9, No. 1.

Pratheepan, T. and Y. K. W. Banda, (2016), "The Determinants of Capitol Structure: Evidence From Selected Listed Companies in Sri Lanka", International Journal of Economics and Finance, Vol. 8, No. 2. Pp. 97-105.

Randall, Indranarian, (2009), "Determinants of Capital Structure Among Non-Quoted Mauritian Firms under Specificity of Leverage: Looking for A modified Peeking Order Theory", Journal of Finance and Economic, No. 31.

Ruan, W., Gary T. and Shiguang Ma., (2011), "Managerial Ownership. Capital Structure and Firm Value: Evidence From China's Civilian – run Firms", Australasian Accounting, Business and Finance Journal, Vol. 5 pp. 73-92.

Salehi, Mahdi, Vahab R. and Hamid H., (2014), "The Role of Information Asymmetry in Financing Methods", Managing Global Transitions, Vol. 12, No. 1, pp. 43 – 54.

Scott, W. R., (2003), Financial Accounting Theory (N. y. 3rd. Ed. Prentice- Hall).

Shahar, H. K., Azira A. A. and N. Baderi, (2016), "The Relationship Between Ownership Structure, Firm Specific Characteristics and Capital Structure: Evidence From Malaysian Middle – Capital Public Listed Firms", International Journal of Economics and Financial, Vol. 6, Special Issue, pp. 36-43.

Shoaib, Khan and S. Yasushi, (2015), Capital Structure and Managerial Ownership: Evidence From Pakistan", Business and Economic Horizons, Vol. 11, No. 2. PP 131 – 142.

Shahar, H. K., Azira Abdual Adzis and N. Baderi, (2016), "The Relationship Between Ownership Structure, Firm Specific Characteristics and Capital Structure. Evidence From Malaysian Middle – Capital Public Listed Firms", International Journal of Economics and Financial, Vol. 6, Special Issue, pp. 36-43.

Siregar, S. and S. Utama, (2008), "Type of Earning Management and The Effect of Ownership Structure, Firm Size and Corporate- Governance Practices: Evidence From Indonesia", The International Journal of Accounting, Vol. 43, No. 1, pp. 1 – 27.

Wahba, Hayam, (2014), "Capital Structure, Managerial Ownership and Firm Performance: Evidence From Egypt", Journal Manage Gov., Vol. 18, pp. 1041-1061.

Zohrehshakiba and M. Alinezhadsar Vokalaei, (2015) The Impact Management Ownership on the Cost of Debt in Accepted Corporations in Tehrans Securities Stock", Indian Journal of Fundamental and Applied Life Sciences, Vol. 5, No. 3, pp. 2391-2398.

Valipour, Hashem and M. Moradbeygi, (2011), "Corporate Debt Financing and Earnings Quality", Journal of Applied Finance and Banking, Vol. 1, No. 2, pp. 139 – 157.

التنزيلات

منشور

2024-10-27

كيفية الاقتباس

مؤيد محمد علي الفضل, & أزهر صبحي الجبوري. (2024). العلاقة بين الملكية الإدارية ونسبة المديونية في ضوء الخصائص المالية للشركة وهيكل الملكية دراسة حالة الأردن. المجلة العراقية للعلوم الادارية, 14(55), 176–145. استرجع في من https://journals.uokerbala.edu.iq/index.php/ijas/article/view/2531